תוך חצי חודש בלבד עלה מחיר החוזים העתידיים על נירוסטה ב-13%. בתחילת שנת 2026, מחיר החוזים העתידיים על נירוסטה עשה ריבאונד חזק שמשך את תשומת הלב של התעשייה. עליית העלויות וירידת המלאי הפכו לכוחות המניעים העיקריים של סבב שוק זה.
לאחרונה, השינוי הבולט ביותר בשוק החוזים העתידיים הוא העלייה המתמשכת של זני נירוסטה. בינואר, 2026, עליית החוזים העתידיים על נירוסטה הואצה, והחוזה הראשי סגר את המגבלה היומית ב-7 בינואר, ומחיר הסגירה טיפס ל-13,885 יואן/טון.
מאז שהחל ההתאוששות בסוף דצמבר 2025, עליית המחירים המצטברת מנקודת השפל הקודמת ועד עכשיו עלתה על 13%. גם שוק הספוט הגיב בחיוב, ומחיר הבסיס של המיינסטרים 304 מגולגל קר- עלה ב-600-750 יואן/טון בינואר.
1. תחילת שוק: מחיר הניקל הגואה מצית את נתיך השוק.
המנוע הישיר של סבב זה של עליית מחירי הנירוסטה נובע מהמחיר הגואה החזק של הניקל, חומר הגלם המרכזי שלו.
כמקור העיקרי לאספקת עפרות ניקל, השינוי במדיניות התעשייתית של אינדונזיה הוא מוקד השוק. סביר להניח שממשלת אינדונזיה עשויה להדק משמעותית את מכסת היצוא של עפרות ניקל בשנת 2026. לאחרונה, Vale, מפעל ניקל אינדונזי, השעתה את פעולות הכרייה מכיוון שהמכסה לשנה החדשה לא אושרה, מה שמחמיר עוד יותר את חששות השוק לגבי האספקה העתידית של חומרי גלם.
סיכונים גיאופוליטיים הפכו גם הם לגורם תורם. השינויים הדרמטיים ביחסים בין ארה"ב לוונצואלה עוררו דאגה נרחבת לגבי יציבות המשאבים העולמיים בשוק וקידמו את החוזק הכולל של מגזר המתכות הלא-ברזליות.
תחת הציפייה החזקה לאספקה הדוקה, מחיר הפרוניקל המשיך לעלות, והצעת המחיר של הספק עלתה בדרך כלל ל-960-970 יואן/ניקל. זה הופך את התמיכה בעלות של נירוסטה למוצקה במיוחד.
2. תגובת שוק: המחירים והמלאי של מפעלי הפלדה "חמש ירידות רצופות"
לאחר שהעלות עלתה בחדות, הגישה של מפעלי הפלדה הפכה למפתח למגמת השוק. Huaxin, Tangrong ו-Yelian, יצרניות הנירוסטה המקומיות הגדולות, קבעו ברציפות את המחיר בינואר 2026, עם הנימה העיקרית של עלייה.
ביניהם, סדרת Huaxin 300 עלתה ב-4,000 יואן לטון, ו-304 המוצרים של Tang Rong ו-Yelian עלו ב-5,000 יואן לטון או לטון מטרי.
ישנם גם אותות חיוביים ברמת ההיצע בשוק. על פי הנתונים הסטטיסטיים של ארגוני התעשייה, תפוקת הפלדה הגולמית המקומית מפלדת אל-חלד ירדה ב-6.5% בדצמבר 2025. חשוב יותר, המלאי החברתי של נירוסטה ירד מתחת למיליון טון, והוא שמר על מגמה מתמשכת של "חמש ירידות רצופות".
נכון לראש השנה, סך המלאי ירד לכ-930,000 טון. התכווצות ההיצע וירידה במלאי יצרו יחד סביבה נוחה לעליות מחירים.
3. שינויים בטמפרטורה בתעשייה: רכבת הרים בעלות גבוהה ורווח.
למרות עליית המחירים של מוצרים מוגמרים, עלויות חומרי הגלם המשתנות במהירות סוחטות את שולי הרווח של מפעלי פלדה ומפעלים במורד הזרם. אם ניקח כדוגמה את הנירוסטה המיינסטרימית ביותר מסדרת 300, העלות של חומרי גלם ניקל מהווה כ-61% מהעלות הכוללת, ועלות חומרי הגלם של כרום מהווה כ-20%.
לכן, כל שינוי במחיר הניקל יועבר ישירות למוצר הסופי.
לפי נתוני מודל הרווחים-הנקודתיים של Mysteel, ב-7 בינואר, שיעור רווח ההתכה של נירוסטה 304 היה 4.37%. ביום הקודם (6 בינואר) שיעור הרווח שלה עמד על 1.18% בלבד.
זה מראה בבירור ש-המשיכה- בין עלות למחיר המוצר המוגמר היא עזה ביותר, והרווחים של החברות חוו תנודות גדולות בזמן קצר.
4. משחק בתחזית השוק: תחרות בין ציפייה חזקה למציאות חלשה
השוק החם הנוכחי של נירוסטה מאופיין ב"ציפיות-מונעות". למרות שהמחיר חזק, העסקה בפועל של משאבים-ברמה גבוהה הראתה עייפות, ומצב הרוח של הקונה-ו-ראה עלתה. זה משקף את הזהירות הכללית של השוק לגבי האם ניתן לממש "ציפייה חזקה" כ"מציאות חזקה".
בטווח הקצר, ההתמקדות בשוק מתמקדת מאוד בקצב הנחיתה הסופי של מדיניות מכרות הניקל של אינדונזיה. כל ידיעה שעולה על הציפיות עשויה לעורר תנודות מחירים דרסטיות.
מהתצפית היסודית של-הטווח הבינוני והארוך, הסתירה המרכזית בין היצע גבוה לביקוש חלש עדיין יוצאת מן הכלל. עוד נותר לראות את ההתאוששות של אזורי צריכת נירוסטה מסורתיים כמו נדל"ן ומכשירי חשמל ביתיים, ושוק היצוא מתמודד עם אי ודאויות רבות במדיניות הסחר בחו"ל.
מגמת המעקב- של השוק תהיה יותר משחקית-, וגם התנודתיות עשויה לגדול.
